納斯達克的轉型：數據解讀

在 2026 年 2 月 25 日納斯達克投資者日的演講中，該公司討論了幾個關鍵的長期指標，這些指標顯示了其轉型成爲驅動世界經濟的領先技術平台的規模和廣度。

隨著全球市場變得越來越複雜，納斯達克的戰略應對措施是：在全球範圍內構建現代化市場，推動創新經濟發展，並通過專注于高誠信度數據和打擊金融犯罪來建立對系統的信任。

從最初的交易所起家，納斯達克已發展成爲壹家擁有多元化收入來源的科技巨頭。2020年，公司淨收入爲29億美元，其中31%來自市場服務，44%來自資本准入平台，22%來自金融科技。預計到2025年，淨收入將增長至52億美元，屆時市場服務將占23%，資本准入平台占41%，金融科技將增長至35%。

納斯達克執行副總裁兼首席財務官莎拉·楊伍德表示：“我們已經實現了根本性的轉型，如今我們已成爲金融體系中值得信賴的基石。我們已發展成爲客戶值得信賴的轉型合作夥伴，同時我們也爲股東創造了盈利增長。”

在這五年期間，總淨收入以 13% 的複合年增長率 (CAGR) 增長，而在此期間，年度經常性收入以 14% 的複合年增長率 (CAGR) 增長。

強大的財務狀況是納斯達克戰略轉型的基礎，它提供了從傳統交易所運營商轉型爲壹流技術合作夥伴所需的資金和穩定性。

自 2020 年以來兩位數的營收增長表明此次轉型取得了成功。公司在其多元化平台上持續保持強勁增長，同時加大對關鍵增長支柱的投入，包括金融犯罪管理、指數業務以及涵蓋風險管理和交易基礎設施的關鍵任務解決方案套件。主要數據包括：

• 年度解決方案收入已從2020年的19億美元增長至2025年的40億美元，複合年增長率達16%。

• 自由現金流已從2020年的10億美元增至2025年的22億美元，複合年增長率達17%。

• 非GAAP稀釋後每股收益已從2020年的2.06美元躍升至2025年的3.48美元，複合年增長率達11%。

納斯達克 2025 年業績報告的其他關鍵數據包括 109% 的自由現金流轉化率和 56% 的非 GAAP 營業利潤率——這些進壹步表明該公司已變得更具可擴展性和財務韌性。

事實上，納斯達克的戰略執行遠遠優于“40法則”——該法則指出，可以通過將公司的收入增長率與其 EBITDA 利潤率相加，並將總和與 40% 的基准進行比較來評估公司的健康狀況。

憑借 12% 的有機淨收入增長和 58% 的 EBITDA 利潤率，納斯達克在 2025 年的 Rule-of-40 得分中達到了 70%。這壹成績超過了軟件同行 46% 的平均水平、信息服務同行 51% 的平均水平以及多元化金融同行 57% 的平均水平。

在標普500指數成分股中，納斯達克是僅有的18家在這壹關鍵增長和盈利能力指標上達到60分以上的公司之壹。